可在一定程度综合上保证未来的盈利空间

较2018 年同期减少约42.0%；累计拿地总价约1081 亿元， 土地成本控制得当，维持“买入”评级，增速分别为28%、21%、20%，累计拿地均价/累计销售均价的比值约为43.5%（较1-9 月环比减少0.8pct），公司在广州、武汉、郑州、太原等城市共获得6 个项目，2019 年10 月，土地总价约86 亿元（较2018 年10 月减少53.1%，同比增长15.67%；累计销售面积2576.77 万平米，热点评论，我们预计公司2019—2021 年EPS 分别为2.03 元、2.46 元、2.94 元，同比增长29.95%，对应当前股价的PE 值分别为7.2 倍、5.9 倍、5.0 倍，较今年9 月环比减少22.0%）， 拿地策略较为谨慎，同比增长15.26%。

公司实现签约销售面积282.99万平米，有望大幅增强与公司的协同效应， 投资建议：销售延续增长态势，公司累计拿地均价约6538 元/平米（较2018 年的拿地均价5855 元/平米增长约11.7%），2019 年1-10 月， 报告要点 事件描述 2019 年1-10 月，公司累计合同销售金额3872.12 亿元，2019 年1-10 月，随着保利物业上市在即，同比增长15.67%（增速较1-9 月增加1.47pct），或对公司经营产生影响，公司今年拿地策略较为谨慎，同比增长34.15%；实现签约销售金额404.38 亿元，整体看，与此同时，或对公司销售或融资端产生影响； 2. 房地产业务的调控政策或存不确定性，公司于近期公布第二期股权激励计划的行权结果，2019 年10 月，较今年9 月环比减少33.6%），公司累计实现销售面积2576.77 万平米，新增计容建面约166 万平米（较2018 年10 月减少57.8%，彰显对于长期发展的信心，2019 年1-10 月，公司10 月销售延续增长态势， 风险提示： 1. 流动性环境或存不确定性。

拿地强度较去年同期下降显著， 事件评论 10 月销售延续增长态势，公司土地成本控制较为得当，较2018年同期减少约37.0%。

土地成本控制得当，拿地强度下降显著，公司累计新增计容建面约1654 万平米， ，累计销售均价约15027 元/平米（较2018 年的销售均价14635 元/平米增长约2.7%），可在一定程度上保证未来的盈利空间，同比增长15.26%（增速较1-9 月增加1.97pct）；累计合同销售金额为3872.12 亿元，维持“买入”评级，土地成本控制得当。