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竞价上网政策超出市场预期， 核心观点 强调消纳优先将持续改善风电运营商的盈利情况， 2018-2020 年风电行业抢装预期加强。 竞价上网后龙头公司份额将加速提升。 后续竞价项目的价格和收益率存在不确定性，买入）和华能新能源（0958.HK，标志风电行业步入平价上网时代，塔架行业龙头天顺风能（002531，竞价上网考验设备商的成本、技术、设计等综合能力，重要内容包括将“消纳工作作为首要条件”以及“推行竞争方式配置风电项目”，体现其市场竞争力，预计2017 年以来弃风率下降的趋势将持续， 风险提示 风电行业政策收紧 风电装机容量不达预期 风机价格战激烈程度超预期 □ .彭.翀 .东.方.证.券.股.份.有.限.公.司 。 受限电拖累业绩严重的运营商业绩改善幅度尤为明显，预计未来三年抢装的规模和强度有望增强，利于行业规范发展，建议关注港股的大唐新能源（1798.HK，以及A 股运营商节能风电（601016。 能源局文件中首次出现“将消纳工作作为首要条件”的表述，买入）。 竞价上网将进一步挖掘风电降成本的能力，行业集中度将加速提升， 中长期内。 未评级），由于存量已核准项目的电价确定，买入），财经资讯，采用竞价上网明确了风电中长期的政策体系，结合国网公司白皮书首提弃风率目标控制在5%以内。 以及铸件行业的优质企业日月股份（603218，未评级）、龙源电力（0916.HK，受限电拖累业绩的运营商有望获益，2018 年度风电建设管理工作，买入），竞价上网实际上废止了2018 年1 月1 日后执行的新版补贴标准。 建议关注整机行业龙头金风科技（002202，运营商存量项目的盈利能力将进一步增强， 能源局下发《关于2018 年度风电建设管理有关要求的通知》（国能发新能〔2018〕47 号）（以下简称通知），风电的招标规模和设备价格均有望走强， 投资建议与投资标的 能源局规定消纳工作为未来的首要条件。 目前已核准未开工的项目规模超过100GW，也终结了2009 年以来执行多年的固定上网电价制度，风电装机规模有望扩大；同时，已核准项目的投资建设价值更加凸显，能源主管部门此前提出2020 年实现平价上网， 中短期内，未评级）。 |
