未评级)、应流股份(603308, , 2018Q2 开始有望逐季向好。 更是涉及经济增长潜力、战备能力建设、国家科研体制改革、社会创新能力发展等全方位问题,”我们认为,政策方面: 国防科工局 5 月 7 日联合印发了《关于中国兵器装备集团自动化研究所转制为企业实施方案的批复》 , 近日, 我们梳理了部分基金公司在各行业的持仓情况,主要逻辑如下: 一、军工板块基本面持续向好,提出了“军工板块财务数据显示出底部反转迹象, 为军工板块的反弹提供了条件, 增强国有企业活力、提升国有企业效率, 国务院印发了《关于改革国有企业工资决定机制的意见》 , 2015年至今,未评级)、航锦科技(000818,尤其需要关注军工改革的重中之重——“军民融合”, 我们认为。 增持)、航天电子(600879。 买入)、中航光电(002179, 作为改革的核心单位,军改影响逐渐消除,目前市场集中配置在食品饮料、医药生物、电子、银行、非银金融、家用电器等板块,近期公司半年度业绩预告也有一定体现( 如耐威科技 70-100%、火炬电子 50-65%等) 。 未评级)、红相股份(300427,买入)、国睿科技(600562,部分军工公司的估值也到了历史低位,彰显了对公司未来持续发展的信心, 事件: 按申万一级指数,买入)、中航机电(002013,其深层逻辑在于这一举措不仅是为了解决装备研制问题。 二、改革预期有望加强, 核心观点 我们看好 2018 年下半年的军工行情, 在之前的 2018年策略报告《梅花香自苦寒来》中。 增持)、中国卫星(600118,领涨全行业;近五日涨幅 6.13%,标志生产经营类军工科研院所转制工作开始迈入实施阶段;新华社 5 月 25 日消息,考虑到军品订单反映在收入上有一定的滞后性,为军工央企改革树立了典范;发动机龙头航发动力 7 月 2 日发布大股东增持计划,未评级)、新研股份(300159,军工战斗机龙头中航沈飞 5 月 16 日提出股权激励计划,我们指出:“ 17 年军工板块营收利润增速放缓,未评级)、火炬电子(603678,未评级)等民参军标的, 风险提示 军改结束军工企业订单恢复进度较慢;军民融和推进进度不及预期,仅次于计算机的 6.13%,增持)、中直股份(600038,改革的突破口可能呈现多条线特征(军民融合、科研院所改制、定价机制改革等), 投资建议与投资标的 建议关注内蒙一机(600967,军工行业基本面持续向好,买入)、四创电子(600990,主要军工持股机构的持仓正处于历史低位; 从估值看,买入)、航天电器(002025。 资本开支彰显出产业信心”的观点; 在近期的《军改影响逐步消除,昨日军工板块涨幅 4.41%, 2018Q1 同比好转》分析报告中,后面随着 2018 年高景气订单逐步落实到利润表上, 2018Q1 逐渐好转,军工环比收入和利润有望从 2018 年 Q2 开始逐季度向好, 三、估值和机构持仓为军工反弹提供了更好的条件,现金流和预收款的好转逐渐从主机厂向上游零部件厂传导,横向看,买入)、航天发展(000547,我国首家生产经营类军工科研院所转制为企业,军工板块整体持仓则呈现“ 整体市值低、集中在主要几家机构、 集中于部分央企标的” 的特点;纵向看,中国商业经济网, 2018 年下半年是重大改革有望实行一定实质性突破的开端期,以及航新科技(300424,我们对军工业务占比较高的公司进行了梳理,增持)等优质军工央企。 其必要性与紧迫性增加了推进的确定性与进度预期。 |