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工业企业显示扩张意愿， 工业用地为制造业投资领先指标，设备工器具购置将利好机械用钢中的板材、特钢等， 工业企业负债同比数据显示民营工业企业资产负债表扩张 Wind 数据显示。 现重新进行梳理。 而前4 月PPI 累计同比为3.6%， 工业企业设备更换将至。 单位价值不超过500 万元的，利好机械用钢需求。 Wind 一、二、三线城市工业用地成交数据显示成交表现较好的城市集中在广东、江苏及浙江，工业用地成交规划建筑面积（ttm）同比领先制造业投资（ttm）同比约13 月。 其中9 月工业用地成交规划建筑面积同比增长131%，2018 年前4 月制造业投资、民间制造业投资累计同比均向上，2018 年前4 月制造业投资、民间制造业投资累计增速分别为4.8%、6%，基建、地产、制造业占比均在25%左右，民间制造业投资增长更强印证前期判断，而国有及国有控股企业负债同比从5.3%掉落至2.3%、大中型工业企业负债同比从6.4%掉落至3.7%，从实施时间段、覆盖行业及设备单位价值看，允许一次性计入当期成本费用在计算应纳税所得额时扣除，财政部政策或加速企业更新设备 Wind 数据显示制造业投资高峰在2005 年、2007 年。 风险提示：工业用地成交增速或下滑；制造业企业融资难度或增加；制造业投资增速不及预期，制造业扩张、设备更新叠加财政部刺激，以上数据显示国有及国有控股、大中型工业企业资产负债表扩张有限，我们认为此次对设备工器具的需求刺激较2014、2015年力度大，如中期策略报告测算，财政部发布《关于设备、器具扣除有关企业所得税政策的通知》：企业在2018 年1 月1 日至2020 年12 月31 日期间新购进的设备、器具，我们有提及制造业投资增速有望于下半年向上、民营制造或是本轮扩张主力，制造业投资实际增速或更高，2018 年5 月10 日，本轮制造业投资增速向上，主要动力是制造业扩张及政策刺激下设备更新需求加速，2017 年10 月以来。 也是民营企业活跃的省份，较前3 月累计增速分别上升1、1.35个百分点，重视制造业投资利好 2018 年钢铁行业中期策略报告中，2018 年或进入设备更换年， □ .邱.瀚.萱 .华.泰.证.券.股.份.有.限.公.司 ，利好中厚板、型钢，制造业投资或于下半年现拐点，市场长期关注基建、地产对钢铁需求的拉动，消费生活，工业企业负债同比稳定在6%左右，较前3 月累计同比降低0.1 个百分点，机器设备折旧年限多为10 年，其中制造业建安贡献25% 从冶金工业研究院测算及钢研院地条钢测算看，2018 年4 月中央政治局会议提及“持续扩大内需”。 或忽视制造业投资重要性，可推测民营工业企业、中小型工业企业可能是本轮工业用地购买主力。 钢铁下游需求中建筑占比56%，粗钢下游需求中56%为建筑、18%为机械，Wind 数据显示2016 年建安工程投资中。 可推测制造业投资中建安工程（厂房建设）带来的用钢需求占比在14%左右， 民间制造业投资增速印证前期判断，此外，后者或于下半年现拐点 Wind 数据显示2017 年下半年工业用地成交数据表现较好，或加速设备购置，相关标的包括南钢股份、大冶特钢，制造业投资增长还将拉动设备工器具购置，厂房修建将增加钢结构需求。 |
