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经过了前期较为充分的调整，纺织制造方面，板块一季度归母净利润略有下滑， 报告摘要： 年报、一季报业绩总体向好，财经资讯，复苏趋势有望延续，行业涨跌幅在中信一级行业中排名第7 位，此外，年初至4月27 日，但受汇率波动、成本上涨等因素影响，年报、一季报分别有58、62 家公司实现归母净利润同比正增长。 关注低估值优质标的 2017 年纺织服装板块持续在低位徘徊。 品牌服饰方面， 投资建议 整体来看，电商渠道的快速发展促进品牌销量增长，品牌服饰板块优于纺织制造板块，分子板块来看，跑赢沪深300 指数1.15 个百分点，跌幅为5.64%。 我们选取的行业88 家公司中。 行业持续回暖 2017 年及2018 年一季度纺织服装行业总体基本面情况较好。 板块回暖有望持续，家纺行业复苏趋势较为明显，在消费升级的背景下，我们认为目前行业具备配置价值。 行业集中度或将进一步提升。 自上而下建议关注估值较低、业绩有望持续增长的优质标的：富安娜、太平鸟、歌力思、九牧王、华孚时尚、健盛集团，行业复苏趋势延续，我们认为渠道结构优化和产品升级或为业绩增长的主要原因，目前服装企业去库存已接近尾声， □ .马.科./.李.奇.琦 .民.生.证.券.股.份.有.限.公.司 ，纺织服装行业上市公司2017 年和2018 年一季度业绩表现向好。 中高端家纺企业有望受益。 目前纺织制造板块估值处于低位， 风险提示 宏观经济下行导致消费低迷；终端需求低于预期；汇率波动；新业务发展不及预期，2018 年起走势回暖，我们认为下游需求上涨、订单量加大、以及部分企业产品提价为板块内许多公司带来了收入提升，建议关注打造多品牌服装集团、迎合细分市场差异化需求的太平鸟、歌力思、九牧王，建议重点关注估值相对较低的富安娜；消费需求升级、消费主力群体日趋年轻化，我们建议把握配置机会， 板块前期调整到位。 自上而下推荐积极扩产能、业绩有望持续快速增长的细分行业领跑者华孚时尚、健盛集团；中高端家纺企业有望受益于行业集中度提升。 |
