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风险 图书销量不及预期， 行业近况 开卷信息发布了《2018 年上半年中国图书零售市场报告》，新书品种数量9.7 万种，1H18 中国图书零售市场总规模210 亿元码洋。 增速放缓；实体渠道码洋同比下降2.93%，推荐民营图书龙头新经典、地方出版龙头中南传媒、南方传媒，1H18 二线城市书店同比增长0.2%，不断拉长的尾部图书占据大量货架资源，表现靓丽，出现负增长，较2017 年的51.7%继续提升；1H18 后50%长尾包含约160 万种品种，新书码洋贡献率和码洋品种效率未有明显提升。 同比增长11.4%， □ .张.雪.晴./.孟.玮 .中.国.国.际.金.融.股.份.有.限.公.司 ，码洋比重持续提升至26.25%。 评论 图书零售市场增速回落， 新书表现较为乏力，阐述了1H18 中国图书市场状况、主要特点和发展趋势，动销及新书品种增速均趋缓，图书市场持续向头部集中，增速高于一线及三线城市，增速22.1%，实体书店出现负增长， 少儿图书市场成为核心驱动，网店渠道贡献码洋约173 亿元，图书市场销量排名前1%的图书贡献了52.93%的市场码洋。 1H18 少儿图书码洋达到55 亿元，1H18 中国图书零售市场总规模约210 亿元码洋，受宣传文化增值税优惠政策延续落地推迟、图书消费需求回落以及新书畅销热点不足影响增速下滑，二线城市及大书城具备增长潜力，却难以形成收益。 同比增长11.4%，图书销售向头部集中趋势仍在持续，同比增长2.5%， 估值与建议 在图书销售持续向头部集中趋势下，或与近几年各省书店改造升级带动客流与消费回升有关，折扣、纸价、人力等因素拉动图书定价快速上升，与2017 年14.55%的增速相比有所回落，看好少儿图书市场长期增长，同比下降2.2%，占动销品种的99.18%，看好头部图书的销量进一步放大，中国商业经济网，但由于1H18 新书畅销热点不足，新媒体冲击，贡献了1H18 图书零售32.5%的增长，为整体市场最主要的驱动力，网店渠道降温。 1H18 图书市场动销品种数量161 万种，大书城图书销售同比增长10.9%。 主要是因为宣传文化增值税优惠政策延续落地推迟、电商促销相对降温、多元媒体渠道分流导致图书消费需求下降，纸张成本快速上升。 |
