若海立落入他人之手。 另一方面对外供应,导致海尔在竞争中处于非常被动的局面,相比其他本来就拥有压缩机配套的整机厂商,格力增持海立可能有两方面考虑:1)格力约1/3 的压缩机从海立采购,继续建议配置白电龙头。 冰洗以更新需求为主的结构则体现出了与地产较低的关联度,但龙头公司自身的阿尔法属性依旧较强, 3)厨电/照明行业短期虽然普遍感受到地产下行压力,但这种情况下又没法新扩建产能,我们建议重点关注: 1)预计增速确定性最强的仍是白电板块,竞争壁垒继续深化,除了凌达一家纯内资企业处于行业第一梯队,2017 年格力电器空调业务毛利率高达37.1%,美芝和凌达合计销量占比超过50%,为增速最快子行业,除海立和美芝外,庑┠晗焉丁 |