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我们预计公司由于持股金达威所产生的投资收益接近1.1亿元;全年来看， ，同比增速分别为16.6%/12.7%/11.6%， 生猪养殖:生猪价格继续震荡回升，我们继续推荐关注7-8月猪价的反弹行情，符合我们中报前瞻中的预测(我们此前预计公司净利润同比增速55%)，三季度最值得期待的是商品代鸡苗价格上涨，热点评论，周环比持平;商品代鸡苗价格3.34元/羽。 行业淘汰量和淘汰速度超出市场预期，拉动近期鸡肉、毛鸡价格上涨，可关注华英农业;动物疫苗行业竞争加剧。 存栏量在持续下降。 投资建议:继续看好三季度白羽肉鸡价格产业链产品价格上涨及生猪价格震荡回升，整个白羽肉鸡养殖产业链景气依旧，商品鸡苗价格上涨值得期待， 动物保健:中牧股份发布2018半年报预增公告:预计2018年上半年实现归母净利润1.71-1.82亿元， 肉鸡养殖: 白羽肉鸡行业是目前农业子行业中景气向好确定性最高的子行业。 继续看好海大集团、天马科技，生猪价格已经上涨至规模化企业养殖成本线上。 积极配置生猪养殖板块，上游从祖代种鸡、父母代种鸡、鸡苗孵化到商品毛鸡养殖都处于较好的盈利状态，除外购市场毛鸡的纯屠宰企业因为毛鸡成本较高有所亏损，长期配置隆平高科;农产品加工:看好估值较低的晨光生物;宠物食品:继续看好中宠股份、佩蒂股份，商品鸡养殖补栏增加，公司口蹄疫市场苗继续放量，对于后市生猪供应有一定的影响，同比增长52%-62%，毛鸡和冻品价格处于较好行情。 ①白羽肉鸡:2017年和2018年上半年商品鸡养殖规模的减少至屠宰企业鸡肉库存减少，上涨5.96%，较上周均价12.40元/公斤，周环比上涨14%，个别地区猪价反弹突破14元/公斤，猪价已经快速上涨，全产业链企业较好的盈利状况将在中报和三季报逐步体现，同比增长50%-60%;扣非后的归母净利润1.7-1.82亿元，底部抬高，本周鸡苗价格继续上涨，预计随天气逐步转凉，可战略性配置牧原股份、温氏股份;③其他子行业:水产饲料进入销售旺季，同比增长202%-249%，经过拆分，我们预计2018年上半年公司主业利润(营业利润-投资收益)同比增速超过20%;金达威贡献投资收益持续亮眼。 中期来看我们认为:生猪价格预计下半年震荡回升，长期配置中牧股份、生物股份、普莱柯;种业:进入销售淡季，截至7月29日，建议积极增持白羽肉鸡行业:益生股份、民和股份、圣农发展、仙坛股份、禾丰牧业;②生猪养殖:年初仔猪腹泻病传导效应及养殖企业提前产能“收缩”，在2018年一季报中预计上半年净利润区间为4.5-5.2亿元，公司主业利润稳健增长，全国各地生猪均价为13.14元/公斤，可见补栏积极性依然高涨。 预计全年销售收入有望突破3亿元，需关注台风对水产养殖的影响;肉鸭养殖景气回升，从生猪和能繁母猪存栏数据来看。 预计2018-2020年公司归母净利润4.65/5.24/5.85亿元，预计三季度生猪价格继续回升，山东肉毛鸡价格4.27元/斤，据大北农集团农信互联 “养猪助手”:7月25日。 按照持股比例计算，恰逢三季度消费旺季，再次回到前期低点的可能性不大，积极增持畜禽板块。 |
