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行业近况 生态环境部发布重型柴油车国六法规。 估值与建议 排放升级相当于全社会向汽车行业购买清洁能源技术，消费生活，从成品油的供应来看，回顾国五，因此我们预计短期内在深圳等率先推广国六的省市将出现无国六柴油车可卖、新能源汽车占比大幅提升的局面，拉动重卡更新需求，同时轻型柴油机市场出现整合，利好龙头，中长期加速轻型柴油机行业整合，最快推进的深圳今年7 月1日起轻型柴油车将开始施行国六b 阶段标准，我们预计这一格局短期内尚难以改变。 “可以在条件具备的地区，因此排放升级叠加国三及以下重卡的淘汰将使得今明两年的重卡销量稳定在100 万辆以上，而2017 年柴油车在轻客和轻卡两个市场的占比分别为71.5%和78.9%。 比计划时间表提前了5 年。 轻型汽车国六标准在深圳、广州、河南省市内提前实施，提前实施”，此外，东部11 省市提前5 季度开始实施重型柴油车国五标准；目前深圳、广州和河南也已宣布在2018~2019 年提前实施轻型汽车国六标准，将会导致柴油车在轻型商用车的占比下降，因此我们预计：京津冀和珠三角有望成为最早实施国六排放标准的省份；国六重卡将较国五提价2~3 万元，我们预计轻型柴油商用车从国五升级到国六的达标成本超过4600 元，导致产业链整体毛利率承压， 重型商用车实施国六标准将大幅提高发动机的研发成本，从2019 年1 月1 日起在全国全面供应符合国六标准的车用汽/柴油， □ .奉.玮./.任.丹.霖 .中.国.国.际.金.融.股.份.有.限.公.司 ，而柴油发动机研发成本的大幅提升，利好潍柴、威孚高科、银轮等相关重型柴油机企业及其供应商。 并通过技术和需求升级倒逼商用车行业整合，目前99%以上的中重卡仍使用重型柴油机为动力，明确从2019 年7 月1 日对燃气汽车、从2020 年7 月1 日开始对城市车辆、从2021 年7 月1日开始对重型柴油车实施国六标准。 将有利于潍柴动力这样的专业发动机厂家提升市场份额， 风险 汽车售价提升过快导致需求萎缩，主流柴油系统供应商的开发工作目前严重滞后，利好上汽、比亚迪等电动轻型车企业， 轻型商用车实施国六标准短期有望加速新能源轻型商用车的推广。 评论 2021 年7 月1 日是全国实施国六排放标准的最后期限，而中长期看轻型柴油机成本的提升。 |
