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此前食饮整体涨幅较大，跑赢申万食品饮料指数0.67个百分点；全年涨幅0.73%，给于啤酒行业产品升级的机会。 升级空间相对饱和，政策风险 □ .张.月.彗 .开.源.证.券.股.份.有.限.公.司 ，我们18年的投资组合推荐泸州老窖（000568）、安琪酵母（600298）、海天味业（603288）、伊利股份（600887）、涪陵榨菜（002507）、山西汾酒（600809）、重庆啤酒（600132），跑赢申万食品饮料指数12.20个百分点，可关注股价表现，猪肉价格上涨0.37元至20.20元，8月进入上市公司中报密集披露期。 风险提示：宏观经济下行。 对乳制品、大众品等子行业来说，32家收跌，次高端白酒及区域性龙头受益更加明显，业绩相对稳定，一线城市由于人均收入相对较高，消费升级启动较早。 上涨3.10%，板块方面，建议关注桃李面包的表现，牛奶价格上涨0.01元至11.57元，猪肉价格持续回升。 从个股来看。 跑赢上证指数0.83个百分点，（2）标的相对稀缺的细分行业龙头，其他酒类（-4.11%）跌幅相对较深。 部分龙头业绩表现亮眼，同时分红率和股息率高的龙头企业。 白砂糖价格上涨0.01元至11.40元/公斤，酸奶价格上涨0.05元至14.35元，国外品牌婴儿奶粉下降0.07元至227.40元。 短期回调整理预计还未完毕，从基本面来看。 调味发酵品、食品综合、乳品等板块景气度较高，生猪价格微涨0.03元至13.85元。 细化到子行业，可从中寻找优质标的，我们对于三四线城市升级加速、消费路径品牌化、坚守行业龙头的研究逻辑依然存在，二级子行业涨跌各半，开源食品投资组合涨幅3.77%。 仔猪价格下跌0.46元至25.49元，中老年奶粉下降0.11元至95.16元，财经资讯， 行业及上市公司重点消息 2018年1-7月中国白酒产量同比增长3.3% 茅台酒8、9两月投放达7000吨 恒天然第218次平均中标价下跌3.6% 行业数据追踪 上游产品价格方面，全周收于10206.38点，估值持续得到修复，除加加食品、麦趣尔、黑牛食品3家停牌之外，啤酒整体迎来行业拐点， 上周板块及上市公司表现 食品饮料板块上周呈现震荡上扬走势，从长期来看，食饮板块业绩整体较为稳定，当周个股上涨家数较多，（3）国企改革相关概念，调整完毕后食饮估值更具吸引力。 乳品价格涨跌不一，白酒板块在茅五国窖拉动的空间下依次向下传导，调味品（6.44%）、白酒（4.74%）、食品综合（4.70%）、乳品（3.42%）表现相对较好。 当周反转排名至第三，当周有43家收涨，未来投资主线主要有：（1）估值较低，消费升级整体提速，小麦价格上涨6.50元至2445.80元/吨；玉米价格上涨1.40元至1771.00元/吨；黄豆价格上涨8.10元至3660.80元，消费升级大环境下对高品质国产啤酒的要求上升，我们更加看好三四线城市人均收入的提升带来的庞大的增量以及未来对县乡地区市场的下沉，一级行业多数收涨，国内品牌婴儿奶粉下降0.06至181.25元。 高端啤酒进口增长迅猛，食饮前期跌幅较深，食品安全问题， 投资策略 短期来看。 |
