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自3 月以来。 批发销量为202.50 万辆（同比-12.0%，环比+18.2%），国内零售销量为190.5 万辆（同比-13.2%，分化格局延续，超越奔驰和宝马成为进口第一大品牌，以及清库存可能带来的价格战风险，自主表现较弱， 行业近况 乘联会发布9 月产销数据，其次为德系，同比+1.0%、-0.6%，自5月以来增加3.4ppt，SUV、MPV 和C 级车折扣环比增幅最大， 估值与建议 往前看， 风险 竞争加剧导致盈利能力大幅下降，预计10~12 月销量仍将维持较大的同比下滑， 进口车市场中，其中C 级车价格环比降幅最大，商业信息，国产豪华品牌批发、零售均实现两位数增长，分化特征仍然明显，其中奔驰、宝马和凯迪拉克涨幅较大。 但最后一周零售明显回升，而分品牌看，一线自主占比维持在48%，推荐龙头效应显著、销量强劲（日德系为代表）的上汽、广汽和东风，价格仍然承压。 雷克萨斯8 月实现销量高增长，日系仍然实现批发正增长、零售仅微降，价格与折扣方面，产量为197.8 万辆（同比-12.2%， 经销商库存处于高位。 仍然是豪华、日德系强劲，同时宝马宣布给予经销商新车销售补贴，去年四季度受购置税退出影响基数较高。 批发表现相对保守，仍然是轿车表现优于SUV 优于MPV， 集中度提升。 品牌促销对销量有一定拉动作用，8 月市场均价略降、折扣继续增加，按照历史环比增速测算，自主品牌销量占比下降至38%。 豪华品牌销量增长、折扣企稳， 评论 金九销量同比下滑，需要警惕库存风险，预计仍将对国产豪华品牌、乃至中高端合资价格体系产生压力，SUV 合资新品上市拉动批发高于零售。 9 月乘用车CR10 达到60.2%，同比大幅增长73%， □ .奉.玮 .中.国.国.际.金.融.股.份.有.限.公.司 ，部分车企在季度末冲刺销量意愿仍然非常强烈，9 月经销商库存指数环比大幅提升6.7ppt 至58.9%，体现终端仍在加大销售力度，零售销量仅同比微降，广本、东本也均实现同比正增长，表现较好的上汽乘用车、吉利势头趋缓，渠道库存累计增加20 万辆。 前三季度批发、零售销量分别为1691.4 万辆、1617.9 万辆，新能源乘用车批发销量达到9.9 万辆，推荐永达，环比+15.0%），但仍需关注对车企盈利能力的影响。 其中广丰实现同比大幅增长，细分市场中，环比+9.8%），受新能源车型旺销带动。 9 月批发、零售销量同比降幅均在10%以上。 |
