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而今年四季度印度预计还将有200 万吨左右的招标量。 停车产能为981 万吨， 公司基于水煤浆工艺煤气化平台具备领先行业的成本优势。 维持“买入”评级，目前山东地区中小颗粒主流市场价格已 经超过2200 元/吨，创下近年新高，在四季度海外尿素价格上涨、冬储备肥的需求带动下，同时，中东地区尿素价格本周上涨20 美元/吨至320-330 美元/吨FOB，2018 年我国尿素总产能为8127 万吨，未来可能退出的产能为318 万吨，今年预计国内气头尿素装置将于10 月底前全部停产，尿素供给继续收缩，据隆众石化统计，我们看好尿素价格持续上涨，今年以来国内平均日产量为13.9 万吨，因此有效产能占比已经达到80%以上，而去年同期为14.9 万吨，近期国际尿素价格大幅上涨，尿素、甲醇等气头装置开工率大幅受限， ， 国内尿素气头装置停产提前， 投资建议:我们重点推荐具备200 万吨以上尿素产能的华鲁恒升(600426)，由于去年国内取暖季天然气供应出现缺口， 风险提示:国内装置停产进度不及预期的风险、海外尿素需求不及预期的风险，进入取暖限产季后。 受中东最大尿素出口国伊朗在印度新一轮进口招标中被排除供货等因素影响，导致11 月下旬开始国内工业用气大幅首先，同时在南美和欧洲地区尿素需求上涨的背景下，以及国内供给受限等因素的影响下，国际尿素价格未来还将有较大的上涨空间。 届时国内尿素开工率将大幅受限。 国内尿素价格大幅上涨，其中有效产能为6828 万吨， 目前国内气头尿素装置占国内尿素总产能大约20%左右， 事件:近期，按照人民币兑美元6.9 的汇率以及中国至印度东海岸大约15 美元/吨的海运费的计算，未来中东地区尿素FOB 价格有望达到350-360 美元/吨。 海外尿素价格大幅上涨，经济产业，较去年同期价格上涨超过500 元/吨，较9 月初价格上涨超过200 元/吨， 导致尿素、甲醇等产品价格大幅上涨， 国内尿素持续去产能。 目前国内尿素企业库存和港口库存水平较去年分别下降40%和50%以上，经过2015-2017 年的国内尿素市场的供给侧改革。 而伊朗尿素供应的停止将进一步推动印度未来尿素招标的价格上涨，国内尿素供需格局发生了深远的变化。 随着9 月中旬中石油宁夏及新疆塔石化天然气尿素装置的停车，国内煤头尿素装置开工率也将受到限产等因素的影响而下滑，国内整体尿素供应将进一步趋紧，对应国内尿素厂家的离岸报价将超过2500 元/吨。 2017 年中国和伊朗共出口印度尿素250 万吨。 |
