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基本符合市场预期。 加盟店和中高端门店占比提升至83%和26.8%，公司储备门店839家达历史新高。 带动利润率明显提升；3）门店扩张加速，18H1同店RevPAR增速10.2%，国内连锁酒店成长空间广阔，中高端新品牌表现靓丽 公司18Q2综合RevPAR/OCC/ADR分别同比增长13.4%/-0.5pct/13.6%，18年全年门店扩张有望加速 公司坚持发力中高端、加盟扩张发展战略，新培育中高端品牌美居已开业28家门店，二季度公司净增门店86家（新开147家。 分档次看，内生+外延扩大龙头竞争优势 当前国内消费数据疲软。 18Q2华住高增长符合预期 根据公司公告，截至6月底，贡献占比49%/同比+10pct，龙头发力中端、加盟扩张有望进一步增强盈利能力，公司上调18年开店指引数量达到680-730家（前值650-700家），上调18年开店指引数量达到680-730家（前值650-700家）。 我们认为产品升级、中高端盈利爬升、加速开店将成为公司业绩持续高增长的动力，维持18年净收入增速指引为18%-22%，关闭61家），华住18Q2实现净收入25.21亿元/+26%；调整后EBITDA9.65亿元/+38.3%，以华 |
