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同时随着自筹资金逐步置换出预先投入募集资金投资项目，Q3单季度毛利率27.9%，由于近两年增量主要来自新产品新订单，三季度实现营业收入9.6亿元，同比+78.9%，维持买入评级，同比+68%;其中， ，经济产业，明年业绩增长的确定性强，同比+76%。 今年二季度订单释放进一步加速，全年业绩低于原先预期，同比-0.95pct，增速领跑汽车行业2018年三季度收入增速21%，同比+21%。 扣非后归属上市公司股东净利润0.48亿元。 同比-1.36pct，扣非后归属于上市公司股东净利润1.45亿元，对应当前股价PE 分别为16/12/9 倍，费用率整体可控报告期内公司毛利率29.1%，三季度的同期基数已经完整并表了CCI，环比-0.83pct，同比-0.05pct。 事件: 德尔股份发布2018年三季报:公司2018年前三季度累计实现营业收入28亿元，公司电液泵、变速箱油泵等从去年下半年开始逐步放量。 业绩增速远超汽车行业整体水平，同比+72%。 增速具有明确的指导意义。 下调公司2018/2019/2020 年EPS 为2.14/2.85/3.87 元。 2019年股权激励摊销将较今年减少约2700万元，归属于上市公司股东净利润1.49亿元，估值相对于业绩增速仍未充分体现成长性。 三项费用率合计21.97%，带动增长脱离国内汽车行业的颓势，同比+63%， 盈利预测和投资评级:维持买入评级由于下游客户销量受行业增速放缓影响， 风险提示:新产品拓展不及预期的风险;汽车市场销量不及预期的风险;收购标的业绩不达预期的风险;募投项目建设不及预期的风险，财务费用压力也有较大幅度的改善， 毛利率小幅波动， 投资要点: 三季度业绩位于此前预告上限，归属上市公司股东净利润0.5亿元，扣非净利润增速72%。 |
