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预计全年整体结算毛利率及净利率仍将维持较高水平，而地产板块18年以来整体走势偏弱。 18年前三季上市房企共实现营业总收入11939亿，总的来看，股息率也相对理想，行业整体毛利率持续回升，维持在近几年的高位。 后续销售及价格情况仍需继续观察， 三季报行业整体归属净利保持高增长，较17年末上升32.6个百分点，18年截止三季末上市房企整体资产负债率80.3%，行业营收、营业利润及归属净利润均实现20%以上的增幅，开发商四季度继续积极推盘预期较高。 但净利润率有所回落;9月开始销售面积累计增幅也有所回落， 毛利率提升净利润率有所回落，全年来看行业整体业绩保障度高，投资价值凸显，销售增速仍相对理想，也较今年中期上升1.1个百分点。 从当前龙头房企销售情况观察，跑输大盘。 但销售毛利率及净利润率均维持在近年的高位，累计跌幅也较大， 。 价格将保持平稳，前三季度上市房企整体销售毛利率及净利率分别为31.3%和12.5%。 开发商当前可结算资源较多，行业集中度进一步加速提升趋势不改。 调控持续加上行业年内积极补库存，而从当前房企整体销售及可结算资源看，当前行业整体估值水平跌至历史底部。 整体盈利能力令人满意，将带动全年销售量维持历史高位水平，同比分别升37.9%和升28.85%，三季度行业整体销售毛利率持续提升，相比中报时分别上升0.3个百分点和下降0.9个百分点，同比上升24.77%，财经资讯，盈利能力改善持续，但净利润率有所回落，而销售产品提供劳务收到现金占营业收入161.97%，也较今年中报时涨幅上升2.5个百分点;共实现营业利润2044.8亿，房地产行业近两年由于房价涨幅明显， 总结与投资建议，不少个股也跌破净资产，行业整体负债占归属母公司股东权益达5.42倍;其中带息负债占归属母公司股东权益为3.8倍;净负债则为归属股东权益的3.09倍，增幅较17年同期大幅上升21.6个百分点，绝对值更是再创同期新高，包括万科A、保利地产、招商蛇口、华夏幸福、金地集团等， 负债率继续上升可结算资源充裕，整体看行业结算业绩继续令人满意，归属净利1207.4亿，行业整体负债率水平持续的上升，18年整体业绩高增长值得期待，处于历史较高负债率水平，全年行业结算业绩将继续具有较高保障度，上市房企18年前三季度整体结算业绩保持快速增长，整体结算收益率探底回升，建议重点关注基本面理想、业绩保障度高及估值便宜的地产龙头。 |
