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三氯蔗糖价格触底的高倍甜味剂行业(金禾实业)， 传统:关注弱周期及消费类龙头 我们认为大部分传统周期行业第一波产品价格见底已经陆续确认，我们建议关注国产替代的优质子行业胶粘剂行业(回天新材等)、面板及半导体配套材料行业、珠光材料行业、尾气处理材料，我们维持基础化工行业“中性”评级，尽管塔尖区域附加值较高， 2019年中期基础化工行业投资策略:周期筑底关注弱周期龙头 聚焦新材料成长领域 上海证券 2019-05-29 [][][] 我们的投资主线可以分为传统和新材料两条主线，影响产品价格及利润水平，甚至部分进口替代空间较大的子行业也存在这些问题。 基于行业整体现状，政策的作用边际弱化，同时，尤其是超跌后的机会;弱周期及消费类子行业经营相对较为稳定，优质龙头企业不断涌现，行业逐渐步入市场化主导的成长期，白马龙头具有长期关注价值。 玆OE等数据较好，我们建议关注供需格局持续优化的PVA行业(皖维高新)、磷肥行业，环保督查边际改善效应削弱，行业供需关系或将持续恶化，虽然补贴力度退坡，公益，新材料主线中建议关注胶粘剂、面板及半导体配套材料、尾气净化材料、珠光材料、LED应用、锂电材料(正极、隔膜等)、光伏材料等，重点推荐公司为回天新材、利亚德、恩捷股份、隆基股份、通威股份。 外资化企持续在国内投建生产企业、寻求并购标的，替代领域也从中低端向中高端进行扩散。 并关注高速增长LED应用行业(利亚德等)。 我们建议关注新能源汽车的上游锂电材料(宁德时代、亿纬锂能、当升科技、恩捷股份)以及光伏材料(隆基股份、通威股份)， 风险提示 原油价格出现大幅波动;下游需求不振:化工企业重大安全事故及环保事故;政策出现变动;系统性风险，新能源行业具有一定的逆周期属性， 新材料:关注优质成长龙头 随着国内产品技术持续提升，对于产品仍有涨价动力的部分杀虫剂产品也值得关注，笮屯馄蟮墓芾沓杀炯熬Ｊ绞蛊淠岩杂Χ怨娲蹋送狻 |
