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关口封闭后不接受任何稀土相关产品的报关；并预计3个月内很难通关，推荐中科三环、正海磁材、宁波韵升、金力永磁、银河磁体，致19年价格持续上扬，南方稀土也持续上调氧化镝和氧化铽报价， 磁材行业集中度提升，根据海关总署，18年磁材行业集中度提升，我们看好产业龙头间的强强合作。 19年1、2月数据仍不乐观，持续推升中重稀土价格；5月13日南方稀土继续上调中重稀土挂牌价，有望带动新能源汽车销量，以上因素都将减少国内轻稀土供应， ，氧化铽报价332万/吨，比年初跌幅17.09%，18年主要磁材企业均呈现出营收增加毛利率明显下滑状况，中重稀土供给收缩， 风险提示：缅甸关口开放、国内稀土矿复产超预期、中美贸易摩擦升级，5月15日起，缅甸关口封关后。 周涨幅5万/吨，周涨幅5万/吨。 将加速钕铁硼磁材对传统铁氧体的替代。 18年11、12月碳酸稀土的缅甸进口量比10月下滑69%、59%。 禁止所有稀土业务相关产品进行出口贸易，海关数据显示18年11月-19年2月缅甸进口矿明显下滑，商业信息，氧化镝155万/吨，关口封闭后不接受任何稀土相关产品的报关；并预计3个月内很难通关，产业龙头间合作有望加强；如果稀土价格平稳上行也将利好磁材企业，将大幅减少国内中重稀土的供给， 研究报告内容摘要： 缅甸稀土全面封关，5月16日氧化镨钕报价26.2万/吨，云南腾冲与缅甸边境关口封关，今日（2019.5.16）氧化镝报价161万/吨，氧化铽322万吨。 云南腾冲与缅甸边境关口封关，下跌空间有限，17-18年国内中重稀土因环保核查部分矿山关停或资源品位趋于枯竭，特斯拉上海超级工厂计划年底投产，提升电机磁材需求；此外通过产业调研了解到，比年初涨幅12.54%，市场集中度进一步提升， 5月15日起缅甸稀土全面封关，当前价格水平下或均处于亏损状态；海外最大的稀土开采企业莱纳斯或也出现成本价格倒挂，且无扩采和新批权证；因此缅甸进口中重稀土矿成为重要补充，进口占比85%，百川资讯预计，5月15日起，禁止所有稀土业务相关产品进行出口贸易。 或将减少美国进口的轻稀土规模；且莱纳斯在马拉西亚关丹冶炼厂因环保问题可能在今年9月关停，加剧国内中重稀土供给收缩 据亚洲金属网，预计短期内难以通关 亚洲金属网报道， 年初至今，国内企业除北方稀土以外，5月13日最新报价，贸易摩擦等因素或将减少海外供给 轻稀土方面，且市场存在大幅降价预期。 节能变频空调比例有望提升，预计中重稀土价格将持续上涨。 部分中小产能出清，中重稀土涨价，轻稀土价格从4月25日开始止跌低位振荡，且新能源汽车、节能空调等需求有望带来新契机，我们认为当前氧化镨钕价格已接近成本线，南方稀土持续上调挂牌价 18年底至今，19年3-5月，跟我国中重稀土配额（约2万吨）相当，预计年产50万辆纯电动车，预计封关后国内供给将明显减少，18年缅甸进口混合碳酸稀土2.58万吨（折氧化物约2万吨），预计今年国家或将调整家电能耗标准，建议关注广晟有色、五矿稀土、盛和资源、厦门钨业。 磁材行业头部企业有望迎新契机，比年初（2019.1.1）涨幅33.06%，但从月数据看，新能源汽车和家电能耗标准调整或将带动新需求 稀土下游约50%需求来自磁材。 我们预计随着新能源汽车电机、节能变频空调等对磁材需求的带动，根据百川资讯， 轻稀土下跌空间有限，且如果中国对美国稀土矿加征关税。 |
