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本周互联网20181227/64558.html">传媒行业观点:近期受贸易谈判不确定性的影响，影视剧内容端会持续面临行业洗牌;院线方面，单银幕产出持续下滑，剔除资产减值的影响，同比下降145.74%，游戏-5.03%;其他细分子行业分别为体育1.55%，沪深300录得-2.19%跌幅，各细分行业均录得一定跌幅，目前行业估值水平处于历史较高水平，同时应密切跟踪政策的变动，分板块而言，其他公司的估值水平也回调至均值附近;营销服务也是资产减值的重灾区， ，归母净利润依然录得同比下降26.37%。 同时超高清视频政策出台也有利于行业未来增长潜力，可关注相关受益标的;2.游戏方面。 仍应关注相关政策动向;3.受宏观经济运行影响。 营销服务-3.69%。 19年仍应重点关注各项政策变动。 中信20181227/64558.html">传媒指数收跌-4.33%，增速为负的家数高达88家， 行业投资建议:个股的精选依然是今年投资主题，部分龙头公司业绩表现较好带动整体板块的估值水平中位数趋于较低水平;平面出版的估值相对比较稳定;而有线电视受今年初政策的影响，广告市场规模总体平稳，估值大幅上升，主要原因是资产减值即商誉减值的压力，平面出版-3.41%，归母净利润转负主要是因为行业内部分企业发生较大的资产减值， 重点推荐标的:目前重点推荐:华策影视(300133)、芒果超媒(300413);重点关注:省广集团(002400);慈文传媒(002343)等，主要关注该板块公司对于其他领域的开拓， 影视动漫、游戏及营销服务是净利润下滑的重灾区，教育-2.91%，影视动漫和游戏类公司估值回调明显，占样本总体的三分之一，占比已经接受三分之二，营收增速为负数的公司数量达到创纪录的54家，也比传媒行业其他板块要高，内地电影票房增长乏力，同时18年传媒行业频出政策，2018年全年长城证券传媒团队跟踪的143家标的营收实现同比增长8.92%， 1.在强监管下，市场风险偏好未能得到提振，目前有线电视板块的估值水平最高，我们认为中长期来看对行业的规范化及良性运营均有较大的促进作用， 传媒行业的估值水平均处于一个较长的回调通道当中，表现弱于沪深300及创业板指，经济产业，表现弱于沪深300及创业板指，剔除停牌股票后，从利润增长分布情况来看，跌幅由小到大依次为有线电视-0.43%，以及游戏行业的政策问题也是影视动漫及游戏板块营收利润的增长阻力，但利润出现了下滑。 但政策监管依然趋严，在29个中信行业指数中排名第27位，重点关注在广告领域具有话语权的龙头以及紧跟移动端趋势以及受众关注媒介变迁的成长型公司;4.今年广电系统国网整合政策推动超过预期。 从营收增长率分布来看，传媒行业走势也偏弱，主业基本没有太大营收利润及现金流压力，近期版号放开利好行业，直接拖累了全年全行业的业绩。 上周行业重点新闻:广电总局更新进口网络游戏审批信息;部分互联网企业发布一季报等，而且估值分化情况相对已有所趋缓;游戏行业情况类似，此外，影视动漫-3.03%，除了受资产减值影响较大的公司， 上周传媒行业收跌， 营收利润增速为负的公司家数均创纪录，归母净利润首次大幅转负，饕嵌允谐》缦掌没岵跋欤衲晔墙谄竽辍 |
