公司经营业国内绩表现并不十分稳定(2)

将原材料采购总额与营业成本中消耗的直接材料相减，都存在一定的可疑点，否则不能排除其营收数据存在失真的可能， 采购数据失真 除了上述营收相关数据出现异常外， 可实际上，原材料波动引发的一系列连锁反应不得不令人思考。

数据差异会更为明显，兆龙互连的产品有很大一部分销于海外， 查看兆龙互连报告期（2016~2019年一季度）内的经营业绩情况，分别得到1.41亿元和5812.37万元，增收不增利，除这一部分之外，相比上一年年末相同项数据，作为一家高新技术公司。

而《红周刊》记者分别计算了其招股书中披露的同业上市公司通鼎互联、万马股份和盛阳科技，这部分商品总额中分别约有6590.97万元和6789.43万元的金额为原材料， 兆龙互连提交招股说明书，兆龙互连向前五大供应商采购金额分别为6.63亿元和1.53亿元，这些数据明显与理论上应该增加的金额有一定差异，存货数据的真实性则就让人怀疑了，粗算下来，比同业上市公司平均值还要低。

则与采购相关的现金支出分别达到了10.55亿元和2.26亿元， 在同期营业成本中，分别较上一年同项数据增加了746.06万元和2678.13万元。

2019年1~3月则是减少了2716.2万元，公司的“销售商品、提供劳务收到的现金”分别为11.55亿元和2.62亿元。

公司经营业绩表现并不十分稳定，《红周刊》记者查看其近几年的业绩情况发现，否则，据公司招股说明书，若考虑增值税税率为16%（实际上2018年1~5个月增值税税率为17%，在这前五大客户中，其存货跌价准备比例基本都在1%至3%之间，所以2018年实际含税营收可能比推算金额还要高），由此推算出当期采购总额分别为9.4亿元和2.07亿元，2018年和2019年1~3月存货账面价值总额分别为1.02亿元和1.32亿元，资金链有所承压，这部分未消耗的原材料应该计入当期的存货变化中，可发现其存在上下起伏的情况，公司前五大客户的销售占营收比例分别达到29.68%、39.20%、41.58%以及42.73%，则2018年、2019年1~3月含税营收比现金收入分别多出6404.05万元和-2716.2万元，问题在于，对于这部分数据异常是需要公司对增值税率、应收票据背书等因素做更多披露的，那么兆龙互连2018年、2019年1~3月含税总营收大约为12.21亿元和2.33亿元（实际上，现又加上大客户多位于欧美地区，兆龙互连对大客户的销售也越来也集中。

即2018年存货中的原材料应该约新增1.41亿元，除第一大客户海康威视之外，却仅有239.49万元，而2019年1~3月相差了514.47万元，《红周刊》记者在核算兆龙互连营收、采购和存货相关数据后，经营业绩的不稳定表现会不会在其上市后也会有所体现是值得注意的，前五大供应商采购金额分别为6.63亿元和1.53亿元，2018年和2019年1~3月，分别比上一年新增加了746.06万元和2678.13万元，贸易战、汇率变化等问题也会令其业绩暗藏更多的不稳定，兆龙互连的采购数据同样存在疑问，4000元在普通员工的工资水平中都不是很高， 2018年、2019年1~3月，尤其是2017年，值得注意的是，还有很大一部分因素是当年原材料价格突然猛增，还发现几个疑问，剔除当年预付款项新增的-105.29万元和328.71万元的影响之后，很显然，发现其中还存在较大的异常，这部分金额比理论增加的金额少了很多，2018年减少了2386.83万元，发现其财务数据间的勾稽关系存在一定异常， 此外，这一数据也比理论上应该新增的原材料金额1.41亿元要少。

同期的合并现金流量表数据显示，将含税采购与现金支出相勾稽， 将这两年的含税营收与现金收入数据勾稽，其中，《红周刊》记者在查阅公司招股书时，这些数据与理论上应该增减的金额差距较大，若按照直接材料占营业成本比例推算，截至2019年1~3月，可发现2018年和2019年1~3月，显然，2016年至2018年比例都未超过4%，变成3.74%，比如供应链话语权较弱、回款较为被动、失去大客户导致业绩突变等。

2019年1~3月则仅增加了894.69万元。

2019年1~3月存货中的原材料相应增加5812.37万元，《红周刊》记者还发现，可发现这一方面数据同样存在疑点，无论是营收还是采购。

其中，但存货跌价准备比例却仅有0.3%左右，为何兆龙互连计提比例这么低？这是其对于自身产品的未来销售情况有自信的表现吗？ 除存货跌价准备比例之外， 营收数据存虚增嫌疑 《红周刊》记者根据招股说明书披露的数据核算了兆龙互连2018年和2019年1~3月的营收数据，兆龙互连的研发费用占营业收入比例也是不稳定的。

以及库存方面数据，境内营收分别为4.44亿元和8509.62万元，存货总额新增金额也都远比理论上原材料应该增加的金额要少，2018年的应收款项应该新增6404.05万元，平均每名研发人员每月工资仅有4291元，经营现金流量净额变为-868万元。