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从业人员指标继续下探。 。 4月份PMI数据点评:PMI回调在预期之内 企业生产动力仍在 平安证券 2019-05-06 [][][] 1）3月开工季推动制造业PMI大幅攀升之后， 3）原材料库存和产成品库存3月双双回升的迹象并未形成趋势，总体而言，3月工业生产的超预期跳升存在诸多短期因素的影响， 2）4月PMI大部分分项指标出现回调，不必对工业生产的表现过于悲观，对应的同比增速升至0.5%，水泥价格和BDI指标均有回暖。 下行趋势显著。 4）4月其他经济高频数据走势分化：6大集团发电耗煤增速再度回落、汽车消费增速进一步走低、票据与信托发行的同比增长规模也有所下降；但钢铁高炉开工率延续上行。 4月两者再度同步回落；采购量指标大体平稳，商业信息，应重点关注4月就业指标的表现，4月PMI出现小幅回调；但PMI综合指数及生产、新订单分项仍处于扩张区间，原材料价格购进价格略有回落而出厂价格上升。 因此4月数据的回调亦在预期之内。 这与近期BDI、CCFI等贸易指标的回升相一致，贸易景气有所回升，企业生产动力仍在，预计4月生产端数据在3月跳升后将有所回调；但在3月工业产成品库存去化相对彻底、企业盈利有所改善、信用环境相对宽松的背景下。 但进、出口指标继续小幅回升，另外。 预计4月PPI环比保持0.1%。 |
