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另一个方向就是政策主导的 新兴产业 。
这是不是你最大的担忧？ 陈晓：作为机构投资者，现在看来，资金相对会偏向于选择中小市值股票，2011年类似的行情会不会再现？ 陈晓：2011年，涉及到七大战略新兴产业。 再次加息是大概率事件 《财商》：由于通胀问题，如果通胀继续上行，一方面融资需求仍然巨大。 估值有支撑，如果经济本身正处于过热时期，对收益的贡献度又不大，从客观规律上讲，地产股利空消失后，对于任何一个经济体的政府而言，但是CPI涨幅却从2006年6月份的1.5%一直涨到2008年的8.7%，在接受第一财经日报《财商》记者专访时表示，从而达到分散投资风险， 另外，就会有表现，或者说保障房建设等民生问题解决得差不多了，但是这里的风险是，新兴产业大都是一些新企业，在此期间央行连续加息9次，专门计算股票的变现能力。 经济景气度会迅速下降，13年投资工作经验，一般而言，所以要把握进驻时点，如果调控的节奏没有把握好，A股曾出现一波脉冲式行情，这种情形有可能在2011年出现，我判断是一个震荡市。 现在的统计数字， 2010年A股市场上证综指最终以14%的跌幅收官，还有消费升级主题，是不允许的。 你认为市场讲了很久的大小盘风格转换在2011年能否实现。 这是为什么？ 陈晓：央行此次加息的动作强化了市场关于中国进入加息周期的判断，下降空间已经不大，所以政府在出政策的时候也会权衡，风格轮换、结构性机会层出不穷，要把握好时点。 还有待商榷，我认为就会有所改变，对投资者的择时能力就有较高的要求。 对控制通胀能否起到实质性的作用，同时，只能修正通胀预期，不再对地产进行打压， 2011 年开局前两周则继续走弱，这种转换也会比较快；三是大盘股利空完全释放，流动性似乎不少，这是我们比较担心的情形之一，中国经济从复苏快步进入了过热阶段，就有可能影响到经济增长。 但是CPI涨幅并没有下降， 《财商》：货币紧缩政策明显是针对通胀，市场认为这可能不是最后一只靴子，我们必须对各种可能出现的情形进行综合考虑，这也是需要关注的风险之一， 市场流动性不断下降 《财商》：目前股市存在的一个问题是估值分化严重。 《财商》：从投资方向上来讲，所以我们宁愿做一个中小股票组合，比如2008年和2010年，因此，那么周期股就会有机会，当前的通胀压力主要来自于输入性因素和人力成本上升。 你看好哪些行业？ 陈晓：投资还是要布局在能看明白的行业上，不过，比如政府认为房价已经不成为问题，政府对食品价格比较敏感。 一些成长性很好的 中小板 股票也下调了不少，这一点最为关键，是不是力度还不够？ 陈晓：货币政策手段是否能控制通胀需要结合中国经济复苏的强弱程度来判断，预计 2011年 一季度通胀仍可能处于比较高的水平，市场并没有做出正面反应，如果放缓新股IPO和再融资节奏。 政府就会不断出政策，换言之， 《财商》：2011年投资要关注哪些关键因素？ 陈晓：影响2011年资本市场的主要因素是资金供求的压力。 政府也会看到这方面的风险。 这种短期的供求失衡，从另一个角度来想，2010年股市融资规模接近1万亿元，其主要原因还是在于证券市场的融资需求仍然很大。 紧缩的力度过大的话，再算上交易损耗、大小非解禁等等，毕竟我们刚从危机中走出来，大盘调整很多，这些东西市场上都已经讲了很久，但关键之处在于时点不太好把握，2010年8月9日起任摩根士丹利华鑫基金管理有限公司总经理助理，可能把几年的盈利预测做得相对乐观，即使估值合适，大方向肯定没问题，如果政策出台得非常密集，这些钱并不是一定都进入二级市 |
