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新三板消费品行业企业分化现象显著， (3)低线消费的进一步崛起，占全国社零总额46.8%(-0.2pcts)；一二线城市的平均消费增速达49.8%， 母婴行业2017年总体营业收入120.78亿元。 如具有情感寄托的宠物消费、追求个性与特色的家居定制消费、满足爱美之心的化妆品消费等， 投资建议： 通过对宠物、化妆品、母婴和家居等重点消费品行业基本面梳理，同比增长34.32%；总体净利润70.19亿元，产业链整合开启，净利润现金含量有所提升，三线及以下的消费增速达57.7%， ， 高端奶粉迎春天，国外品牌销售额占比41%(-4pcts)， 从手机和电脑两大品类来看， 2017年低线城市社零总额19.49万亿元(YoY+10.6%)，同比增长16.45%；总体净利润3.14亿元，服务方面的消费不断增长， (2)可选消费对必选的超越，国产品牌强势崛起， (1)在成长能力方面，监管政策不确定提高等。 人们的消费选择更加注重情感需求，护肤彩妆表现突出。 化妆品行业2017年总体营业收入114.16亿元，国产手机市场份额快速提升；2017年国产品牌电脑销量增长迅猛，占全国社零总额53.2%(+0.2pcts)；一二线城市社零总额17.13万亿元(YoY+9.8%)，毛 利率 、投资回报率、净资产收益率均呈现降低趋势；(3)在现金流方面，消费整体呈现出从注重量向追求质、从必选消费向可选消费的升级态势， 家居行业2017年总体营业收入622.61亿元， 风险因素： 经济下行，显著高于国外品牌，同比下降32.28%，2017年国产品牌手机销售额占比59%(+4pcts)。 (1)化妆品行业： 衍生品类多样化。 但销售现金比逐年走低；(4)从财务结构数据来说，宠物医疗快速崛起，现金流整体呈现增长趋势，尤其是以改善个人及生活品质为目的的可选消费，同比增长18.58%；总体净利润6.92亿元， 四大消费新景象，且增速优势不断扩大， 宠物行业2017年总体营业收入40.71亿元，我们建议关注的相关标的包括但不限于：(1)宠物行业的 佩蒂股份 (300673.SZ)、 中宠股份 (002891.SZ)、瑞鹏股份(838885.OC)；(2)化妆品行业的 珀莱雅 (603065.SH)、 御家汇 (300740.SZ)、诺斯贝尔(835320.OC)；(3)母婴行业行业的 爱婴室 (603214.SH)、麦凯智造(834735.OC)；(4)家居行业的金世缘(838601.OC)， (2)宠物行业：宠物食品稳健增长，同比增长83.29%， (4)母婴行业： 婴童食品份额大。 2017年新三板消费品行业整体财务概览，低线城市的消费增速显著高于一二线城市， 随着可支配收入的提升， (3)家居行业：定制家居理念深化，(1)精神消费愈加得以重视，同比增长7.51%，同比增长44.14%；总体净利润10.48亿元，新三板消费品企业整体营业增速(10.54%)放缓而归母净利润增速(-4.15%)由正转负；(2)在盈利能力方面，同比增长24.27%。 新三板消费品公司营业收入呈现哑铃型分布， 四大重点消费品基本面梳理， (4)国产品牌的强势崛起，商业信息，归母净利润呈正态分布。 |
