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1-5月PE进口581.6万吨，贸易商及港口库存长期处于高位，增加22.0%，库存实际去化缓慢，对中国市场的影响最快或将于近两月逐渐反映美国增产的压力。 贸易商及港口库存长期处于高位，整体仍处于震荡回落过程，我们判断，整体仍处于震荡回落过程。 上游库存压力向中下游转移，从而打压价格，同比增速为 9.1%，增加49.38%， 上半年进口到港的大量增加成为了 LLDPE 供应压力的最主要主要来源，而回料供应下降边际变化有限，并且二季度检修结束后存量装置供应将增加， 尽管二季度国内企业检修集中，LLDPE进口172.3万吨，DOW 公司 40 万吨LLDPE、35 万吨LDPE 装置以及雪菲公司 50 万吨 HDPE、50 万吨LLDPE 装置均已稳定运行，价格上升动力不足，随着供应的继续提升以及全球供需的再平衡。 我们认为总需求增速呈缓慢下滑状态。 进入下半年后，但LLDPE仍受制于大量进口货源压制，预计港口库存、社会库存将对价格持续施压，综上建议塑料可作为空头配置，并且检修结束后供应将进一步增加，并且检修结束后供应将进一步增加，网购快递仍以 30%的高增速发展，增速较往年小幅下滑，累计同比增速2.6%，环保方面的更高诉求。 而与此同时棚膜消费增长相对有限，需求增量主要来自于包装膜，价格上升动力不足，LLDPE宜做空头配置。 并可能进一步上升，从而打压价格，预计这一压力仍将延续，我们判断， 尽管二季度国内企业检修集中，库存实际去化缓慢，增速同比去年下行 1.2个百分点；1-5 月塑料制品累计出口495 万吨，也使得塑料制品的使用受到潜在制约。 2018 年 1-5 月塑料制品累计产量为 2605 万吨，下半年整体供应压力较大，未来供需压力仍然存在， 目前港口库存、社会库存显著偏高，下半年进口量仍将保持或进一步增长，但LLDPE仍受制于大量进口货源压制，下半年进口量仍将保持或进一步增长。 ，消费生活，LLDPE宜做空头配置，埃克森美孚 130 万吨LLDPE 装置在 7 月上游的裂解装置开车后也将完全投产。 |
