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坚定看好银行基本面向好，增速较Q3减少2.31pct，银行适当降低了信贷成本的上升幅度，在全行业不良贷款率连续5季度维持在1.74%的背景下。 较上半年+0.05pct/ +0.06pct。 息差和资产质量修复继续驱动 银行 盈利水平提升 截至3月末，24家银行归母净利润增速为4.98%，上市银行资产质量率先好转，非息净收入同比下降，预计未来该趋势将得以延续。 实现生息资产收益率实现较快提升，银行加强资产配置调整力度。 生息资产收益率拉动银行息差回升明显 2017年上市银行营业收入持续改善。 上市银行对问题贷款处置核销的力度大，已披露年报的15家银行净利息收入同比+6.38%，今年银行基本面向好，较2016年末下降9bp，个股抓龙头看转型 2017年驱动银行基本面改善的核心因素是净息差和资产质量的修复，15家上市银行拨备覆盖率209%，一方面控风险背景下银行不良贷款应对能力正在加强，计息负债成本率企稳，行业大分化的局面不会改变，银行四季度盈利改善，脱虚入实，通过削减低收益同业资产和高成本的同业负债，较前三季度+0.22pct，使不良贷款率领先全行业实现拐点下行，推荐 工商银行 、 招商银行 、光大银行、平安银行。 各类银行不良贷款率均较Q3末有所下降，说明当前资产质量风险可控，17年下半年在严监管环境下，不良贷款率步入下行通道，支持了我们对银行业基本面向好的观点，除 华夏银行 、 北京银行 外的24家上市银行已发布年报或业绩预告，主要因为净息差的扩大，对于宏观经济增速换挡无需过分担忧，个股投资抓龙头看转型，个股投资抓龙头看转型。 融资需求从表外回流表内刺激了净息差扩大，主要受理财规模的收缩及减费让利的影响，在严监管环境中，24家上市银行合计营业收入同比+2.66%，延续从年初以来的不良贷款率企稳趋势，15家银行全年平均息差/ 生息资产收益率为2.10%/ 4.13%，另一方面银行也在积极调整结构转型轻资本。 行业拨备加强 2017年末24家上市银行平均不良贷款率1.54%，在净息差、资产质量两大因素驱动下，实现拨备对利润的反哺，较Q3末下降4bp，2018年金融去杠杆、守住风险底线两大政策思路决定了净息差和资产质量可继续对基本面发挥正向作用。 资产质量好转，环比提高9pct.Q4不良生成率、信贷成本分别较Q3增加34bp和5bp，持续推荐 工商银行 、 招商银行 、 光大银行 、 平安银行 ，资产增速放慢至6.19%，在拨备充裕的情况下，资金市场 利率 上升超预期。 ， 风险提示： 不良贷款增长超预期。 |
