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广发基金余昊:8年港股打拼让价值投资成为本能

来源:中国经济网 作者:小艺 人气: 发布时间:2018-02-05
摘要:广发沪港深行业龙头拟任基金经理 余昊 一股旅行青蛙(旅かえる)火爆游戏潮流席卷全国,广发沪港深行业龙头拟任基金经理余昊也在尝鲜,和其他人不同的是,他是从爆款细微处去寻找投资方向从这款游戏中发现游戏行业的方向从而寻找优秀标的。 始终对新鲜事物抱有
广发沪港深行业龙头拟任基金经理 余昊

  广发沪港深行业龙头拟任基金经理 余昊

  一股旅行青蛙(旅かえる)火爆游戏潮流席卷全国,广发沪港深行业龙头拟任基金经理余昊也在尝鲜,和其他人不同的是,他是从“爆款”细微处去寻找投资方向——从这款游戏中发现游戏行业的方向从而寻找优秀标的。

  始终对新鲜事物抱有热情的余昊,这样的体验式投资贯穿他超过8年的投研生涯,而基于体验或者深入研究挖掘出大牛市的例子,在他投资历程中不胜枚举。

  对于自去年12月份以来涨势如虹的港股,余昊认为目前港股估值吸引力仍较高,投资价值凸显,更看好TMT、医药、新消费和高端制造等,他即将管理的布局港股超过80%的广发沪港深行业龙头基金也将迎来较好的建仓机遇。

  8年港股投资经验

  价值投资已成为本能

  广发基金公司座标广州、广发基金香港子公司位于香港,自2010年加盟广发基金的余昊,常年往返于这两地,用最直接的方式感受A股和港股两个市场脉搏。从A股研究员、港股研究员,QDII基金经理、沪港深基金经理等经历,这8年的历练让他投资更游刃有余。

  余昊直言,这些年他基本驻扎香港,香港市场的投资风格深深影响了他,价值投资基本成为他的投资本能。他强调两点:一是投资从基本面研究出发,二是投资想得更长远。

  “可能在A股市场,投资风格百花齐放,各种风格都能有赚钱的机会,但在港股是通向罗马的道路可能只有一条——那就是价值投资,持有优质的公司才可能在市场上长期胜出。”余昊表示,正是在这漫长投资打拼中,他的投资风格也逐渐成型:不追短期、不赚快钱、不做博弈,将更多精力放在基本面研究上。

  数据显示,余昊自2013年开始参与管理广发全球精选基金,腾讯就成为基金第一大重仓,这些年季报中都能在前十大重仓股看到腾讯身影,直至去年底仍是该基金第一大重仓股。余昊反复强调,他看一家公司价值并非考虑短期催化因素,考虑更多的是三、五年后公司情况、所处行业情况,这才是投资决策最基础的事情,投资要看得更长远。因此,他还布局了比亚迪电子等牛股,都获得不错收益。

  余昊进一步总结,选择好公司第一步是确定好“赛道”——选对相对强势的行业;第二是审核公司治理结构和管理层靠谱程度,他还会重点考察公司治理结构是否有利于小股东。 而从基金组合上,余昊更强调兼容性。一位曾调研过余昊的券商分析师指出,他所偏好的股票具有低估值、高流动性和大市值的特点,偏好价值投资,青睐于景气向上的龙头企业。其管理的基金股票组合大小相宜,既不会为了赌弹性过多地配置小盘成长股,也不会图稳定而全选大盘蓝筹股。

  港股仍具明显估值优势

  后续看好TMT、医药

  自去年12月份以来,港股一路涨势如虹令市场惊叹,创出11年新高,但对港股的担忧声也在四起。余昊直言,港股目前仍具有明显的布局价值。

  “这一轮上涨更多是一个估值修复过程。”余昊表示,近两年港股上涨重要原因有二,一是企业盈利改善,二是沪港通机制刺激,而目前这两大原因都没有发生变化。他表示,港股企业盈利能力持续抬升、海内外增量资金不断提升港股活跃度,港股仍具较好的投资价值。

  当谈及市场担忧的风险问题,余昊表示最担心的是通胀,还有风险点是2月份意大利大选结果超预期、盈利不达预期等。

  值得一提的是,余昊即将管理的广发港股通行业龙头基金,不仅将超80%资产布局港股,更重点布局符合中国整体经济趋势的行业龙头。“2017年港股市场是大型蓝筹白马基本主导行情,2018年市场风格有望继续演化,市场资金青睐行业龙头的逻辑非常清晰,不仅行业龙头公司相比大类板块估值溢价显著,而且这一超额收益才刚刚开始,未来随着供给侧改革政策的推进,收入和利润都会进一步向行业龙头集中,龙头股优势会日益明显。”余昊表示。

  从看好行业上,余昊认为,医药、TMT、新消费和高端制造是整体经济产业链中,少数能够批量提供增速超过30%的企业的大行业。具体来看,TMT板块多个细分领域同样存在投资机会,互联网领域增速在整体经济中占有相当的份额,而且今年有很多明星企业IPO,这会让互联网板块受到青睐。医药是传统的强势行业,在中国老龄化趋势背景下,医药板块将具有更多的机会。消费板块方面,他认为有两条投资主线,一是消费升级,二是通胀。而高端制造领域中的设备已经进入了更新的周期,中国高端制造面临着全球市场份额向中国转移、中国技术水平在全球地位得到飞速提高的两大利好趋势。

责任编辑:小艺

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