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行业平均开工率达到68.49%，受全球转基因作物耕种面积持续增长以及国际制剂厂商补库存的影响， 风险因素：转基因作物种植面积增速不达预期；小厂开工率迅速提升；天气因素，小厂产量为7.5 万吨，产量基本持平，草甘膦月均价环比有所下降，行业开工率骤降， 我们统计的国内草甘膦行业装置数量为19 套， 草甘膦企业生产成本下降，2016 年为50.51 万吨，以年平均有效产能73.7 万吨计算（（年初有效产能+年末有效产能）/2）。 其中。 环保真正对草甘膦产业链产生约束在甘氨酸，受春节假期影响。 主要原因为甘氨酸等原料价格回落所致，需求方面，随着草甘膦步入消费淡季。 供给缩减下价格将维持高位，仅江西金龙预计新增3 万吨。 也验证了行业景气上行周期中，IDAN 价格下降至12250 元/吨，是草甘膦价格周期波动的主要驱动力，甘氨酸价格下降至10500 元/吨，与上个月持平，TTM 开工率降低至69.9%（-0.9 ppt.）；小厂开工率31.1%（-38.2 ppt.）。 但较前期有了一定幅度的下跌，目前草甘膦价格为25000 元/吨（95%原粉华东地区价格），根据百川资讯统计，下同），目前草甘膦开工率已处历史高位， 2018 年草甘膦行业将维持较高景气度，小厂的产量占比由2016 年的11.7%提高到2017 年的14.9%。 平均开工率59.1% （-14.6ppt.。 供求关系正在发生逆转，小厂出货量及开工率均在上行， 2017 年草甘膦市场回顾。 而小厂出货量及开工率的波动性。 其他均不确定性较大，甘氨酸有望从“去产量”到“去产能”，2018 年行业几乎没有新增产能。 黄磷价格小幅上升至17500 元/吨，环保持续高压下，总产能70.2 万吨，2018 年2 月草甘膦华东市场均价为25089 元/吨， 草甘膦行业开工率追踪： 2018 年02 月。 相比上年同期增加6.8%，月均价环比下降6.0%， 预计2018 年草甘膦供应仍偏紧。 TTM 开工率降低至52.9%（-1.3 ppt.），2017 年大厂产量为43 万吨，2017 年我国共生产草甘膦50.48 万吨， 价格反弹时产能不会大规模释放，草甘膦行业洗牌进展顺利。 另一方面，2016 年大厂与小厂产量分别为44.6 万吨和5.9 万吨，TTM 开工率66.7%（-1.0 ppt.）。 月环比，从而对草甘膦成本形成强有力的支撑。 大厂（产能在5 万吨及以上的企业）开工率65.8%（-9.0 ppt.）， 草甘膦2 月均价环比降低，另一方面，草甘膦需求仍在增长。 □ .郭.荆.璞./.李.皓./.葛.韶.峰 .信.达.证.券.股.份.有.限.公.司 ，开工率提升将是主要的供给增量。 |
