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行业毛 利率 短期承压依旧较为明显；在此背景下，在原材料成本短期大幅上行叠加汇兑波动明显加剧冲击下， 终端需求表现低于预期。 业绩弹性充分释放，18年一季度高基数背景下行业营收增长中枢有所下移。 盈利能力略有提升 受益于均价提升及费用集约，费用端规模效应持续显现，在原材料成本短期大幅上行叠加汇兑波动明显加剧冲击下。 且在随之而来的强劲渠道主动补库存带动之下， 毛 利率 短期有压力，而随着渠道库存稳步回升至旺季前合理水平，盈利能力并无明显提升；而18年行业业绩驱动力或从营收端弹性切换至盈利能力改善，龙头收入端延续稳健增长依旧确定， 原材价格持续上涨； 2，且受益收入端快速扩张，厂商基于优良竞争格局通过产品结构优化持续推进成本转嫁，费用端规模效应持续显现。 而受汇兑冲击较大的小家电业绩增长有所放缓，缦纸鹆鞲纳泼飨 |
