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对应可增厚17 年业绩1.87%，减税金额为0.59 亿，智能驾驭， 1、宏观看，减税金额为2.10 亿，比亚迪，以17 年经营情况估算，改善经营环境，降低增值税对企业松绑、刺激投资和经济增长具有实质性意义，汽车行业孕育了大量智能及新能源背景的高科技公司，促进企业增加投资和居民扩大消费，减税金额为0.24 亿， 4、毛利率水平较高且净利率水平较低的公司更有弹性，减税金额为2.43 亿， 5、对行业而言， 事件：国务院常务会议确定深化增值税改革措施，此次减税最多可增厚公司业绩约5%，另一方面是为了应对美国减税， 3、新政将减轻汽车及零部件行业负担，潍柴动力，减税利好被企业全部吸收，地位举足轻重，进项税事先支付给供应商并在一年内申报抵扣，其收入端缺少进项税，以17 年经营情况估算，这里简化地选取了公司的销售额和采购额测算减税规模及带来的业绩提振（假设年度周期内进项税销项税抵扣完毕、不考虑少部分适用于其他两档增值税的业务），不计入收入和成本当中，对应可增厚17 年业绩2.16%，产品品种角度看，对应可增厚17 年业绩2.08%，减税金额为1.97 亿，销项税一般由下游客户支付并月内上缴国税。 政策将提振近期受贸易争端影响较大的汽车板块，实现缩小不同产业的增值税负担和抵扣不充分的问题。 2、增值税体现形式：增值税属价外税，同时净利率水平较低的公司弹性更大，此次减税将为汽车全产业链降低200-300 亿元的税赋，预计这一问题将逐渐得到改善，以17 年经营情况估算，在国际竞争的背景下降低赋税将提高产品性价比，尤其是毛利率较高的公司，推出5 月1 日起制造业等增值税税率从17%降至16%等措施，中国重汽，增值税的减税机制不是直接减除，零部件：华域汽车，汽车税收仅次于烟和成品油，汽车及相关产业税收占全国税收比约15%，选取几家典型上市公司进行收益测算， 福耀玻璃，而是将生产、流通、交换和消费等环节均纳入减税的可能范畴，最终推动实体经济发展，留住实业资本，此次减税一方面是为了减轻企业赋税压力，以17 年经营情况估算，其中仅汽车销售和整车制造环节增值税已超过2000 亿元，以16 年经营情况估算。 对应可增厚17 年业绩2.65%，龙头减税规模可观， 整车公司：上汽集团，以17 年经营情况估算，利于整体经济发展，汽车作为先进制造行业的排头兵。 对应可增厚16 年业绩1.6%，减税金额为7.05 亿，对应可增厚17 年业绩4.28%，利好将被行业中间部门及终端消费者共享。 提升行业整体的盈利能力。 假设博弈后产品指导售价不变，导致10%企业所得税优惠不及增值税带来的负担，后续仍有税率三档并两档等预期支撑，预计全年可减税2400 亿元， 风险提示：政策推行不及预期， 6、减税利于行业往重研发的未来技术方向发展，此次降税反映国家支持制造业决心，电动未来背景下， □ .汪.刘.胜./.寸.思.敏./.李.懿.洋 .招.商.证.券.股.份.有.限.公.司 。 |
