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对于A股银行近期的估值上涨，来自于互联互通(即沪股通和深股通)的资金似乎早有预期，甚至是其中的重要推动者之一。 《证券日报》记者注意到，今年新年伊始，港股资金就已经北上布局银行股，其主要是国有大行;而此前的去年12月份，港股资金的主流还是在净卖出银行股。 港股资金态度“急转弯” 北上布局银行股 如果对比沪股通以及港股通去年12月份和今年1月份的数据可以发现，港股北上资金对于A股银行股的态度可谓“急转弯”。去年年末，互联互通市场的南下内地资金更倾向于买入银行H股，而港股资金则多数选择了卖出。 2017年12月份，沪股通十大成交活跃股中有2只银行股，分别是排名第4位的招商银行，买入及卖出金额合计35.28亿元;排名第10位的兴业银行，买入及卖出金额合计19.87亿元。不过，两家银行均处于卖出金额高于买入金额的状态。此外，深股通十大成交活跃股中，平安银行位列第7位，买入及卖出金额合计29.12亿元，买入金额略大于卖出金额。港股通(沪)方面，去年12月份，十大成交活跃股包括排名第2位的工商银行，买入及卖出金额合计104.81亿港元;排名第8位的建设银行，买入及卖出金额合计42.64亿港元。两家银行的买入额均大于卖出额。 今年1月份伊始，港股资金的态度就发生了180度转弯：从卖出为主转向净买入，而A股资金对于银行H股的态度并未大幅改变，仍是频频通过净买入的方式将中资银行H股推上十大成交活跃股。 从2018年第一个交易日(1月2日)起，银行股亮相沪股通十大成交活跃股的频次明显增加，而且买入金额远高于卖出金额。当日，招商银行、建设银行、工商银行分列十大成交活跃股第3位、第4位、第7位。招商银行买入1.46亿元，卖出0.63亿元;建设银行买入买入1.56亿元，卖出0.5亿元;工商银行买入1.15亿元，卖出0.65亿元。类似的情况在今年1月份已经进行的的19个交易日共出现了11次，在2018年第一周更是连续出现，且净买入的主要对象是四大国有银行等大中型银行。 港股资金开年就布局银行股，而且主要布局国有大行和招商银行、兴业银行，也从侧面解释了本轮A股银行集体上涨背后的风从何来。 AH比价依旧悬殊 估值靠拢只是传说 在2015年11月份沪港通通车之前，市场曾普遍预期两地上市银行股的AH比价空间将被压缩，从理论上来讲，估值差甚至可能被抹平。 但是，市场只猜中了开头，却没有猜中结局。沪港通“通车”后，2013年和2014年长期存在的半数以上、甚至三分之二两地上市银行股H股溢价的局面确实被打破，但取而代之的并不是靠拢，而是继续反向拉大。 同花顺数据显示，截至1月26日，9家两地上市银行股A股全面较H股溢价。其中，招商银行A股溢价率为6.02%，溢价率相对最低;其余银行股中，农业银行A股较H股溢价率为9.61%，中国银行溢价率为16.14%，工商银行溢价率为20.38%，交通银行溢价率为20.75%，民生银行溢价率为24.15%，光大银行溢价率为25.09%，建设银行溢价率为27.57%，中信银行溢价率为34.69%。 市场人士表示，“同股同权的理念在跨市场后，更多的体现为收益权和表决权，而市场波动导致的不同价格并不能保证被化解，如果是长线投资，更看重于股息率等中长线收益指标;如果是短期投资，折价率高并不能与赚钱直接划等号，毕竟两个市场投资者的游戏规则不同，资金的操作思路也有很大区别。” |
