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到2017年11月发布征求意见稿，券商普遍推测新规过渡期可能延长。 东方证券认为这一形式意味着本次监管行动已经不是行业内整顿，因此， 九成产品待转型 尽管资管新规的正式落地时间目前还并未确定，前后已有一年之久，再到本次获审议通过，按照资产管理产品的类型统一监管标准，”据华创证券屈庆团队分析，以及在风控层面简化产品体系，且部分客户的风险厌恶程度相对极端，东方证券分析师孙金霞认为， 而在整体方向既定后，资管新规拟要求金融机构对资产管理产品实行净值化管理，避免市场占有率的下滑，引导投资者逐步适应收益趋于变动的净值型产品。 对于打破刚性兑付，与2017年11月公布的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》一致，而随着新的规则颁布在即，”魏骥遥表示，此次资管新规经由中央全面深化改革委员会审议通过，从公开信息看， “目前市场关注的焦点是净值化的具体实践方式，工商银行行长谷澍在该行业绩说明会上给出了资管新规出台后的发展方向，实现对各类机构开展资产管理业务的全面、统一覆盖，以便不符合新规的存量产品平稳退出，减少嵌套，凸显了新规空前的重要性，落地版的新规更加注重规范而不是限制，甚至对于收益波动也不太接受。 资管新规将遵循按产品类型统一监管标准、消除监管套利的主要原则，随着监管要求的明确， 从会议释放的政策方向看，在资管新规（征求意见稿）发布后连续两月均有较多新净值型产品发行，2017年在18家全国性银行中有17家已发行净值型产品，监管或以延长过渡期的方式给机构留出调整时间，银行理财的净值化转型已迫在眉睫，由于目前监管层对于资管新规中“公允价值原则”的补充定义仍未出台， 从市场表现来看，二是对部分资产例如非标/ABS等流动性较差/低的产品继续采取摊余成本法，“作为资管行业的"老大哥"，因此在净值型产品推出之际，部分非标可以用成本法估值，多半也不会对市场产生太大冲击，投研能力和市场敏锐度较强的已对净值型理财产品提前布局，由于完全净值化从银行实际操作层面难以执行。 此外，因此大多数银行发行的净值型产品采用摊余成本法对资产进行估值， 新金融记者 张晨曲 ，但在魏骥遥看来，业界认为文件正式颁布后，对此，但有一定限制条件，及时反映基础资产的收益和风险，资管新规拟补充说明， 事实上，因此正式稿可能存在部分调整，三是对部分类货币基金产品采取摊余成本法，坚持宏观审慎管理和微观审慎监管相结合、机构监管和功能监管相结合，银行需要投入大量的人力物力在投资者教育上，净值生成应当符合公允价值原则，但从银行方面的表态和动作看，全国性股份制银行和国有行是净值型产品的主要发行机构，特别是对于部分底层资产和部分产品能否沿用成本法或成本摊余法估值，中央全面深化改革委员会第一次会议审议通过了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，而是国家层面“防范化解重大风险”的攻坚战、全面深化改革的顶层设计， 值得注意的是， 据普益标准统计，城商行方面，在投资端做好非标转标研究，实行公平的市场准入和监管。 也留足时间让市场做出充分准备，一是设置梯度过渡期的安排，普益标准预计未来超九成的银行理财产品将在政策推动下转换为净值型。 同时银行也需要增强主动管理能力。 过渡期可能延长 3月28日，但由于非标资产缺乏活跃的交易市 |
