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在负债经营的保险业，合理搭配资产与负债显得尤为重要。12月15日，保监会下发《保险资产负债管理监管办法(征求意见稿)》(以下简称《征求意见稿》)，严防资产负债错配，把保险公司资产负债管理综合评级分为A、B、C、D四大类，并根据评级进行差别化监管。 《征求意见稿》提到，保监会可采用材料调阅、现场查验、问卷调查、质询谈话、穿行测试等方式，对保险公司资产负债管理能力进行量化评估。依据评估结果，保监会将对保险公司进行评级，从而依据评级对保险公司进行差别化监管。保监会明确表示，将鼓励A类公司先行先试，对C类公司进行风险提醒或下发监管函，而对于D类公司，保监会将采取责令调整业务结构或禁止申报新产品等措施。 北京商报记者了解到，为防范资产负债错配风险，早在今年7月，保监会就系统性发布了保险资产负债管理监管制度的总体框架。保监会副主席陈文辉也曾指出，保险业面临的重点风险还是资产负债错配风险，“长钱短配”和“短钱长配”现象并存。 有业内专家分析认为，一方面，对于以长期保障型业务为主的大型保险公司来说，问题在于负债期较长，但在资产端未找到相匹配的投资品种，即“长钱短配”，会带来再投资风险。而中小公司则较为激进，负债端较短，资产端较长，即“短钱长配”，这样就会导致保险公司的发展过度依赖投资和新业务的收益，引发现金流风险。 “资产负债的错配，主要体现在期限的错配和收益率的错配。”在国务院发展研究中心金融研究所教授兼博士生导师朱俊生看来，一方面，特别体现在寿险，负债期限比较长，大概70%资产都是七年期以上。目前在整个金融市场，包括一些业内投资存在资产端的期限不足以匹配负债端期限的现象。另一方面，由于一些产品负债成本比较高，要求资产端有相应的收益来弥补负债端的成本，而在激烈市场竞争下，资产端如果无法弥补，就会出现收益率的错配，导致负债端对资产端产生挤压。 “比如有些公司过去做的短期业务较多，业务要求收益率也较高，在负债端做了一些长期的投资，导致短期保费、负债和长期投资出现期限上的错配。”朱俊生说道。 而资产负债管理的目的，就是为了使保险公司实现资产端和负债端的动态平衡，从而可以实现两者在收益、风险和久期相匹配。朱俊生表示，差别化监管的实行，一方面可以激励资产负债管理比较好的公司，另一方面对于管理不太好的公司可以督促其加强资产负债管理，从而更好的引导行业稳定发展。 对此，保监会也指出，加强资产负债监管，有利于推动行业回归本源，发挥长期稳健风险管理和保障功能;有利于引导保险资金稳健配置，为实体经济发展提供有力支持;有利于防范资产负债错配风险，守住不发生系统性风险的底线;有利于弥补监管短板，增强监管体系的科学性和有效性。 |
