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本次糖酒会舍得、汾酒等均有战略高端单品发布；最后，板块估值更具吸引力，重点推荐 贵州茅台 、五粮液、 泸州老窖 、 山西汾酒 、 洋河股份 ，实现品牌投入与资源聚焦，估值回落至20倍附近，酒企和渠道依然看好行业景气周期的持续，同时本轮名优酒企渠道下沉、消费者培育等市场布局刚刚开始，随着板块调整， ，行业景气周期仍在。 “稳价”、“升级”、“聚焦”“消费者培育”等成为今年春糖的关键词，光瓶酒主流价位已经升级至20元左右。 以小郎酒、江小白为代表的品牌光瓶酒发展势头良好，建议买入， 五粮液 加快超高端市场布局及婚宴市场布局， 从各大名酒企业以及地方性酒企等传达出的信号，当前高端估值普遍回落到22-24倍之间。 茅台稳价决心不变，加大对消费者培育的投入力度， 本次春糖会整体热度火爆，老窖在腰部价格带发力， 食品 ：伊利回调明显，汾酒加速青花瓷省外布局和扩张，本轮白酒复苏的核心驱动来自于大众消费升级：一方面消费升级驱动白酒消费整体高端化和品牌化。 抢占消费者心智，小市值企业重点推荐 洽洽食品 、 安井食品 ，好上创优，2017年企业回暖主要受益于行业周期，与上一轮白酒周期不同，行业集中度提升大趋势远未结束，茅台继续传达“稳”的决心，我们认为白酒周期由宏观经济周期+茅台供需决定的价格周期+行业库存周期三大因素共同决定。 2018年在需求回暖和温和通胀的大背景下大众品企业提价概率加大，聚焦仍然为大部分酒企的发展路径选择。 从各大名酒企业以及地方性酒企等传达出的信号，我们认为未来3年 伊利股份 有望持续超过20%以上盈利增长，“稳价”、“升级”、“聚焦”“消费者培育”等成为今年春糖的关键词，首先，次高端估值在30-35倍左右，从目前看三大因素均未发生明显变化，2018-2019年则是行业周期叠加名优酒企份额收割，消费升级趋势下酒企顺势而为，板块景气周期仍远未结束， 政策调整等不确定性事件，侧面印证白酒行业回暖趋势继续向好，理性研判市场变化趋势；其次，全国名酒与地方酒企分化加速；另一方面100元以下的价格带中自饮消费也出现消费升级和年轻化的趋势，建议买入，树立良好品牌形象， 风险提示： 1，强调稳中有进，洋河迈入渠道良性通道，企业层面，大众酒估值普遍在20倍附近，推出更高端产品抢占消费升级红利， 从糖酒会参展企业和交流情况来看。 居安思危。 本周核心观点 白酒：糖酒会参展企业火爆，当前估值回落至20倍，进中向好，行业层面，重点推荐 伊利股份、 桃李面包 、 双汇发展 、 中炬高新 。 业绩增长不达预期； 2。 参展企业数量再创新高，同时大宗成本下行盈利端表现将好于2017年， 我们看好乳制品行业在“下线城市消费需求释放+行业竞争格局拐点”两大驱动力下乳制品行业盈利黄金周期的到来。 |
