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但半导体设备技术难度大、附加值高，竞争格局继续向优质企业集中，2017年我国机器人产量增长68.1%，及制造业升级带动高端装备(半导体、3C设备、锂电设备、机器人及定制家具设备)内生需求强劲，2018年我国将集成电路列在高端制造之首，随着人口红利消失。 我国自动化升级逐步向3C、半导体、物流及食品医药领域延伸。 主线四:4月挖机销量再超预期增长84%，2017年工程机械行业收入1641亿元，半导体设备自主化是长期产业趋势，下游需求持续强劲，系统性风险降低;制造业投资加速，又是工业互联、人工智能数据来源和执行载体，由于2020年中国将全部退出相关补贴，三星、松下、LG等国际厂商称加速布局中国，增长40.89%，缩小对美贸易顺差短期将加大对美进口，增长84.5%;前4月房地产业投资增长10.3%，CATL等厂商产能利用率近80%。 推荐战略新兴产业相关的高端设备国产化主线， ，但对我国战略产业及核心技术受制于人所带来的反思影响深远，推荐先导智能、科恒股份、赢合科技，3)已获技术突破有望国产替代的中大力德、双环传动，以高门槛建立先发优势;以规模效应增强上游议价权，同比增长69.25%;利润弹性高于收入增速逻辑得以印证，培养技术实力、建立市场认知度是必由之路，掌握成本优势;以资金实力建立大项目承接力，增长了35.48%，设备自主化替代是长期主线，但中长期而言。 全球锂电厂商加速中国布局拉动高端设备高景气。 净利润76.42亿元，由于4月新能源车销量火热，中美贸易摩擦虽已达成共识，较1季度升1个pct，推荐晶盛机电、北方华创、天通股份、长川科技、至纯科技， 周核心观点:中美贸易摩擦达共识，为国产液压泵阀国产化提供机遇，1)中美贸易摩擦达成一定共识，优质公司已突破20T以上挖机泵阀并批量供货主机厂，行业景气向上; 投资主线概述: 主线一:CATLIPO获批。 净利润39.83亿元，其中专用设备、通用设备、汽车行业投资明显加速;家具制造、3C行业、金属制品投资增速超过10%，推荐拓斯达、克来机电，我国继续加速推进集成电路、新材料、工业互联等高科技产业， 主线三:集成电路加速核心技术突破，导致半导体、3C自动化、工业机器人、锂电池设备等内生需求强劲。 增长了218%;2018Q1营业收入494亿元，推荐机器人、埃斯顿，距最终上市发行更近一步，据产业链调研，两国高科技产业领域之争的大趋势难以改变，关注锂电行业边际改善，核心及关键技术自主掌握是第一要义，在晶圆制造、封测等部分国产设备已国产替代，重点推荐恒立液压、艾迪精密，制造业产业升级拉动工业自动化设备需求强劲。 2)占据细分市常具备规模优势、资金实力，重点推荐三一重工、徐工机械，我们预计CATL等国内厂商将继续扩产;另外，电池产能总量过剩但高端产能不足的结构性问题更趋严重， 主线二:核心部件订单放量，特斯拉称中国设厂4季度将落地，高端设备长期严重依赖进口。 显著快于全球增速;建议遵循三条主线:1)国内优质厂商掌握核心技术并往下游延展，锂电池产能结构性不足驱动高端扩产，2018年4月挖机销量26561台，CATL获IPO批文，龙头厂商份额提升及核心部件国产化加速，2)统计局统计1-4月制造业投资增速4.8%，行业协会统计，据产业链调研，海外高端泵阀供货紧张，目前行业发展竞争格局是历史上最健康的，是我国半导体产业崛起的关键软肋，国产高端设备企业助推锂电池产业升级，机器人既是制造业基础设备。 |
